2022年11月3日下午，应用经济学院“卓越讲堂”第十四讲暨金融硕士教育中心“金融前沿与金融实务”专题讲座以线上会议的形式成功举办。北京大学金融系王一鸣教授以《动量、泡沫与信息扩散》为题与师生们进行了深入交流。本次讲座由中国社会科学院大学应用经济学院金融硕士教育中心副主任胡吉亚老师主持。应用经济学院2021级、2022级金融专业硕士及学校其他院系的百余名师生通过线上会议的方式参与了本次讲座。
讲座伊始，胡吉亚老师首先介绍了王一鸣教授的教学与科研经历，指出王教授的讲座内容紧跟当前金融学前沿，希望同学们能够从王教授的本次分享中感受到金融学理论与实践结合的魅力。
讲座中，王教授向同学们分享了他最近的研究课题，通过分析股票市场近些年各股的价格变化，他发现市场中存在着动量效应以及反转效应。
首先，王教授简明扼要地向同学们介绍了这两种效应的内涵，动量效应指的是，过去收益率高的股票在未来也更可能带来较高的收益率；反转效应则是“赢家诅咒”的一种表现，即过去收益率高的股票在未来反而可能表现得更差。王教授最近的研究发现：从中短期（1个月-半年）来看，中国的股票市场存在着动量效应，而从长期（未来的2-3年）来看，动量效应则几乎消失，反转效应变得相对显著。
随后，通过一系列的数学建模，王教授尝试解释为什么市场中会存在动量、反转效应以及泡沫，他从市场非有效的角度切入，假设市场中信息的生产与传播并不同时进行且信息的扩散是缓慢的，并在模型中构建了噪声交易者以及异质性信念交易者，通过对中、美两国不同的股票市场进行数值模拟，发现该理论可以从一定程度上解释动量与反转效应的产生。同时他也指出，泡沫的产生很可能是由信息的错误传递所致。
最后，金融硕士教育中心副主任胡吉亚副教授对本次讲座进行总结。她指出，本次讲座深入浅出地向同学们阐释了一个金融学前沿问题，王教授从非有效市场的角度切入来分析问题，告诉同学们解决问题不能仅局限于教科书，而要从实践中洞察金融学的本质。从实践中学习，也是应用经济学院卓越讲堂一直秉持并传播的理念，希望同学们能够在未来的学习中不断地发现问题、研究问题并解决问题！
供稿丨应用经济学院研究生会学术科研部
排版丨应用经济学院研究生会新闻媒体部
