2025年6月14-15日，中国社会科学院大学应用经济学院23&24级金融学专业高级课程班为期两天的《气候金融：理论与实践》课程在北京如期开授。陈洪波教授的讲授既具学术深度，又紧贴实践前沿，不仅厘清了气候金融的概念边界，更揭示了其作为风险管理与价值发现工具的双重属性。

课程伊始，陈教授便抛出了一个核心观点：实现碳中和，绝非简单的减排问题，而是涉及能源结构、产业结构乃至金融结构的系统性革命。

从挑战来看，我们的“家底”决定了这条路并不平坦。总量大（年排放约100亿吨二氧化碳）、能源结构以煤为主、产业结构偏重（钢铁、水泥等产量占全球半壁江山），这使得我国单位GDP碳排放远高于全球平均水平。更严峻的是，从碳达峰到碳中和，我们仅有30年左右时间，远短于发达国家。这要求我们不能按部就班，必须走一条创新驱动的快速转型之路。

潜力同样巨大。陈教授用“卡雅恒等式”（Kaya Identity）拆解了碳排放的驱动因素，指出减排的四大路径：产业结构升级、能源结构调整、工业与建筑交通节能、以及负碳技术。他特别强调，技术的突破正在改变游戏规则。从光伏、风电的成本骤降，到储能技术的快速迭代，再到氢能冶金、第四代核电甚至核聚变的远景，技术革新正在让“不可能三角”（高增长、低通胀、绿色转型）变得可能。这也启示我们，企业当下的战略决策，必须将能源和技术的长期趋势纳入核心考量。

如果说技术是引擎，那么金融就是燃料。陈教授用大量篇幅阐述了金融在碳中和进程中的双重角色：既是巨量投资的提供者，也是气候风险的承担者与管理者。

· 转型的推力： 未来数十年，能源供给、产业转型、低碳建筑、交通电动化等领域将催生百万亿级的投资需求。这为绿色金融、气候投融资提供了巨大的市场空间。陈教授以绿色债券为例，通过一篇经典文献的拆解，生动展示了企业发行绿色债券的三大动机——发信号（宣告转型决心）、防漂绿（通过第三方认证建立信誉）、以及降低资本成本。研究证实，发行绿色债券的企业不仅股价有积极反应，其长期环境绩效也得到显著改善，证明了这一金融工具的实效。这提醒我们，善用绿色金融工具，不仅能融到资，更能提升企业品牌价值和长期竞争力。

· 转型的风险： 我国金融资产中仍有大量与化石能源相关的高碳资产。随着能源转型加速，这些资产将面临“搁浅”风险，进而冲击银行体系，甚至引发宏观金融风险。他将气候风险分为两类：物理风险（极端天气事件直接冲击实体经济）和转型风险（政策、技术、市场偏好变化对高碳行业的冲击）。这两类风险最终都会传导至金融市场，表现为企业资产负债表恶化、资产价格重估。对于企业管理者而言，这意味着必须建立气候风险意识，对自身的资产组合、供应链进行压力测试，未雨绸缪。